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Forte Oil Plc:投资者冷漠背后的事实

Forte Oil Plc:投资者冷漠背后的事实

作者:Emeka Anaeto,商业编辑

随着对尼日利亚证券交易所上市股票的影响,NSE持续存在,似乎投资者更倾向于消极的潮流。 因此,负面情绪甚至落后于令人印象深刻的财务业绩。

Femi Otedola

但除了看似非理性的情绪之外,似乎还有一些值得关注的问题,在一些令人印象深刻的金融业,特别是蓝筹股中出现了一线希望。 其中之一见于FO的Forte Oil Plc,该公司于2018年第一季度发布其2018年第一季度的结果,上周中期显示了一些在顶线和底线都有一些出色的数据。 但是,在股票倾销的压力下,该股受到了冲击,下跌了3.0%。 即使是雪崩的投资分析师的积极票据也无济于事。

总部位于拉各斯的投资和股票经纪公司Cordros Capital Limited的分析师对结果发表了评论:“我们认为FO的最新结果令人印象深刻,我们预计投资者会有积极的反应。”

另一家投资公司Cardinal Stone Partners的分析师表示:“我们已经审查了我们的盈利预测,并在柜台(FO)上设定了N47.10的目标价格。 这意味着上涨潜力为N38.75的最后收盘价21.5%。 因此,我们建议在柜台买入评级。“但投资者并未留下深刻印象,这可能是其中一些原因:

缺点是事实

本月初,FO宣布将放弃其在尼日利亚的电力和上游业务。

该公司还宣布将出售其位于加纳的下游业务。 投资者已经看到这些公告处于消极或至少谨慎的观望位置。

但分析师认为,从电力业务中脱离出人意料的举措主要是因为自2013年私有化以来,电力行业一直受到流动性限制。

这种情况在FO的财务状况(2017年全年和18年第一季度)中都有明显的反映,因为2013财年(2013财年收购Geregu发电厂的那一年)的应收账款从2013财年的315亿欧元飙升至N68。 2017财年的10亿(+ 116.0%)。

值得注意的是,截至2017年12月,尼日利亚大宗电力贸易公司(NBET)是一家全权拥有的政府实体,负责发电公司和分销公司之间的电力交易,他们对FO负债达到了3220亿欧元。

由于配电公司向其出售电力和天然气供应限制而未支付汇款,因此发电收入环比环比下降9.74%。

尽管FO似乎在成本问题上取得了进展,特别是在OPEX和资金方面,销售成本显着提高(同比增长21.35%),主要是同比增长44.33%发电部门的销售成本上升(用于发电的涡轮机的折旧费用为6995.5万美元,包含在销售成本中)。

虽然FO计划通过扩大其分销网络来提升其收入,但行业分析师认为没有证据表明这将进一步增加他们的财富,尤其是在下游行业完全放松管制之前,其燃料业务的利润率。

虽然新兴的FO会看到退出电力部门头痛以及加纳亏损的手段,但投资者似乎仍在等待撤资后的中期结果。

但从长远来看,分析师认为权力撤资是积极的。

就此而言,Cardinal Stone的分析师曾这样说:“对于下游业务的扩张和存储基础设施的升级,电力业务的撤资将释放资金(110亿欧元,考虑到最坏的情况)。

此次撤资所得将用于在全国范围内建立更多的零售店,并使该公司几乎与下游行业的其他主要燃料营销商相提并论。 这将提高FO在下游领域的市场份额。

“同样,从长远来看,从电力到燃料分配的转变将提高公司所有者的每股收益(EPS)。”

尽管如此,电力业务仍然在18年第一季度出现了一些正数。 收入增长主要受发电业务推动,收入同比增长54.18%,受益于定价改善及产能增加

虽然FO的税后利润在2017财年同比增长166.1%至122亿日元,但由于非控股权益占据了很大比例,因此公司所有者的每股盈利同比小幅上升45.2%至N2.89。电力业务的利润。

趋势良好

FO也被重新定位其lub业务部门。 它同比增长5.7%至121亿欧元。 最近,该公司告诉尼日利亚证券交易所,它已获得分销Havoline Motor Oils的独家权利,这是一种专为满足现代发动机的高性能要求而量身定制的全合成润滑油。

这些新润滑油的目标客户是拥有高档现代汽车的高端客户,以及需要高质量合成润滑油进行定期维护钻井设备的上游公司。

据说FO已经与雪佛龙尼日利亚有限公司签订了这种合成润滑剂的协议。 直到现在,FO还没有积极参与这一部分。 因此,这种新推出的产品将成为润滑油业务的推动力,目前润滑油业务的利润率高于燃料业务。